结构DRAM存储封拆。公司将通过对鑫丰科技进行计谋投资及取华东科技成立计谋合做关系的体例结构DRAM封测营业，并持续拓展以3D DRAM为从的存储芯片先辈封拆营业。公司对鑫丰科技的投资分为间接投资取间接投资两个部门。间接投资方面，公司以现金人平易近币9，048。41万元的价钱受让华东科技持有的鑫丰科技18。4414%股权。间接投资方面，公司做为无限合股人参取投资的私募股权投资基金姑苏工业园区晶汇聚鑫创业投资合股企业（无限合股）（简称“晶汇聚鑫”）及合肥晶汇聚芯投资基金合股企业（无限合股）（简称“晶汇聚芯”）取姑苏启鸿创业投资合股企业（无限合股）、深圳中天精艺投资无限公司配合以现金人平易近币31，090。97万元的价钱受让芯玑（东阳）半导体无限公司持有的鑫丰科技44。5756%股权。上述股权让渡完成后，公司将间接持有鑫丰科技18。4414%股权；通过晶汇聚鑫间接持有鑫丰科技8。2425%股权，通过晶汇聚芯间接持有鑫丰科技0。8606%股权，间接及间接合计持有鑫丰科技27。5445%的股权。本次投资完成后，公司对鑫丰科技形成严沉影响，但未构成现实节制，鑫丰科技不会纳入公司归并报表范畴。华东科技：笼盖LPDDR1至LPDDR5全系列产物封测，拓展3DDRAM封测。华东科技为中国上市公司华东（正在境内的子公司，华东自1995年起取东芝半导体合做DRAM封拆营业，是全球最早涉脚DRAM封拆营业的厂商之一，已笼盖LPDDR1至LPDDR5全系列产物，客户已笼盖全球次要DRAM头部厂商，并凭仗其集团集成电板块资本拓展3D DRAM封测营业。公司取华东科技告竣计谋合做旨正在充实阐扬两边资本劣势，以鑫丰科技为营业成长平台，环绕合肥本地财产集群就DRAM封拆营业开展深度合做。正在此根本上，以及华东科技及其兄弟公司正在3D CUBE处理方案方面堆集的手艺劣势，填补相关市场空白，以满脚AI基建时代布景下对3D DRAM迸发式增加的市场需求。鑫丰科技：目前具备约2万片/月wafer封拆产能，鑫丰科技凭仗其原母公司华东科技正在DRAM封测范畴深挚的手艺工艺堆集，基于控制的PoP堆叠封拆工艺，是境内最早为长鑫存储供给LPDDR封拆卸套的封测厂商之一，亦是长鑫存储供应系统中少数具备LPDDR5量产封拆能力的主要合做伙伴，目前具备约2万片/月wafer封拆产能，正在DRAM封测范畴具备较好的营业根本和手艺先辈性。本次投资完成后，公司将协同当地国有投资平台及其他财产合做伙伴，持续对鑫丰科技逃加投资，帮力其于2027岁尾前DRAM封拆产能提拔至6万片/月，使其充实受益于长鑫存储等存储芯片龙头厂商产能扩张对财产链上下逛厂商的带动效应，并同步拓展定制化DRAM处理方案及3D DRAM先辈封拆营业，进一步打开市场空间。我们估计公司2025/2026/2027年别离实现收入17。8/20。5/24亿元，实现归母净利润别离为1。9/2。5/3。2亿元，维持“买入”评级。手艺升级迭代的风险；公司分析手艺实力取全球行业龙头比拟存正在差距的风险；焦点手艺人才流失的风险；市场所作加剧的风险；客户集中度较高的风险；供应商集中度较高的风险；其他芯片封测细分范畴客户开辟成果不及预期的风险；毛利率波动及下滑的风险；存货贬价风险；新增固定资产折旧规模较大风险；汇率波动风险；下逛需求不及预期；区域商业政策变化导致的风险；财产政策变化的风险。